新能源汽車行業(yè)：換個角度看鋰電
換個角度看鋰電，風采無限。新能源汽車景氣度類似09-11年的光伏產(chǎn)業(yè)，且行業(yè)成長邏輯趨同，即政策催化+成本下降；以當時光伏行業(yè)龍頭標的業(yè)績及股價走勢看鋰電池未來發(fā)展空間，仍有較好的投資價值。其中電動汽車龍頭：比亞迪|多氟多，主產(chǎn)業(yè)鏈國軒高科|欣旺達，設備贏合科技|先導智能;分別對應保利協(xié)鑫，億晶光電、陽光電源，精功科技。
業(yè)績及股價對比。2010年保利協(xié)鑫營收增速260%，利潤由09年的-1.76億元增加至10年的34億元，股價2年增幅達6倍；對比比亞迪14年新能源汽車業(yè)務營收增幅600%，股價增幅28%。11年億晶光電營收大幅增加760%，利潤由2010年的-3500萬增加至2011年的1.1億，股價2年10倍增長;對比國軒高科營收增加2.6倍，股價增幅僅63%。精功科技2011年光伏設備收入增長超5倍，股價1年漲幅近8倍;對應贏合科技、先導智能營收翻倍增長，股價增幅60%（扣除新股效應）；而估值對比來看，相關個股仍有上升空間。
投資策略。重趨勢，重彈性。重點推薦整車標的-多氟多，動力電池：國軒高科、欣旺達，設備企業(yè)：贏合科技、先導智能。特別強調(diào)多氟多六氟磷酸鋰及動力電池業(yè)績確定性高，整車想象空間大;欣旺達短期消費電子業(yè)績打底，中期動力電池、儲能接力，空間巨大。
不確定因素：政策不達預期;行業(yè)競爭加劇;擴產(chǎn)低于預期;產(chǎn)品價格波動。
